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行業(yè)資訊

資本寒冬,創(chuàng)業(yè)者應(yīng)囤糧過冬還是逆流而上?

發(fā)表日期:2016年08月11日

導(dǎo)語(yǔ):近來有數(shù)據(jù)顯示國(guó)際國(guó)內(nèi)的投資交易數(shù)額均有下滑,部分創(chuàng)業(yè)者感到融資困難,業(yè)內(nèi)一種聲音認(rèn)為應(yīng)囤糧過冬,另一種聲音則認(rèn)為應(yīng)逆流而上。

近來有數(shù)據(jù)顯示國(guó)際國(guó)內(nèi)的投資交易數(shù)額均有下滑,部分創(chuàng)業(yè)者感到融資困難,業(yè)內(nèi)一種聲音認(rèn)為應(yīng)囤糧過冬,另一種聲音則認(rèn)為應(yīng)逆流而上。同一現(xiàn)象從不同角度分析卻能得出截然相反的結(jié)論,那么資本寒冬是否存在?不同人得出了哪些不同結(jié)論?

第一視角:隆冬已至,存亡之時(shí)

從國(guó)際創(chuàng)投環(huán)境看,36氪曾報(bào)道全球風(fēng)投交易數(shù)連續(xù)四季度下滑,美國(guó)研究機(jī)構(gòu)CB Insight和會(huì)計(jì)師事務(wù)所KPMG認(rèn)為全球創(chuàng)投圈仍未走出冬天,亞洲風(fēng)投總額猛跌,交易數(shù)量下跌了12%,同時(shí)英國(guó)脫歐的風(fēng)險(xiǎn)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑、創(chuàng) 業(yè)公司過高估值受質(zhì)疑等不確定因素增加,一些投資人開始采取觀望態(tài)度。

美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資人Bill Gurley曾在SWSX大會(huì)表示如今的科技泡沫不會(huì)持續(xù)太久,今年可能會(huì)有一些獨(dú)角獸死去,而且科技市場(chǎng)如果真的崩潰,將會(huì)波及房地產(chǎn)及其他領(lǐng)域。據(jù)外媒盤點(diǎn),截止2016年初,已有7家獨(dú)角獸從10億美元俱樂部退出,或被收購(gòu),或市值縮水。

國(guó)內(nèi)形勢(shì)也不容樂觀,清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,2016年上半年中國(guó)共發(fā)起818起天使投資,同比減少超過30%;創(chuàng)投市場(chǎng)共1264起,案例數(shù)量與金額分別 下滑30%和10%;PE雖不降反升,但主要是由于“超級(jí)獨(dú)角獸”螞蟻金服、滴滴獲得巨額融資。CB Insight同樣認(rèn)為全球第二季度融資金額的回升主要得益于“十角獸”(估值超過100億美元的創(chuàng)業(yè)公司,如Uber、SnapChat、滴滴)帶來超 過10億美元的融資。

“百分之九十互聯(lián)網(wǎng)公司會(huì)死于資本寒冬”的言論一度盛傳,多家獨(dú)角獸企業(yè)瀕臨死亡的消息也澆滅許多創(chuàng)業(yè)者的熱情,許多O2O公司錢燒完了卻未實(shí)現(xiàn)盈利,投資者開始止步。

一些評(píng)論人和企業(yè)家認(rèn)為資本寒冬已經(jīng)到來,比如獵聘網(wǎng)戴科彬相信未來6到12個(gè)月資本市場(chǎng)不會(huì)有明顯好轉(zhuǎn)的跡象:

資本市場(chǎng)的寒冬期會(huì)比想象的要長(zhǎng),要給團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備足夠的錢去為未來的打仗做準(zhǔn)備。

經(jīng)緯中國(guó)的張穎在內(nèi)部分享中也不斷提到市場(chǎng)在變冷,融資越來越難,資本寒冬已經(jīng)凍死太多公司,并且斷言2016年底將有幾千家拿到天使輪的公司面臨絕境。他提醒沒融到資的企業(yè)加大馬力,告誡盲目樂觀的創(chuàng)始人不能等死。

甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為:

滴滴和Uber的合并將成為壓倒互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)泡沫的最后一根稻草,接下來,將迎來廣大互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的死亡高潮。

第二視角:寒冬未至,只是投資更加理性

但同一數(shù)據(jù)也能挖掘出不同信息,同一現(xiàn)象從不同角度分析能得出截然相反的結(jié)論。

投資中國(guó)有文指出2015第四季度投資機(jī)構(gòu)募資額只是稍有回落,與一、二季度相比形勢(shì)仍屬樂觀。并且創(chuàng)投市場(chǎng)雖然投資案例下降,但單筆投資不降反升,投資總金額并未發(fā)生斜坡式回落,所以如今并非資本寒冬,只是投資者更加理性,是瘋狂后的理智回歸。該文指出:

站在風(fēng)口上,豬的確能飛起來。但風(fēng)力總會(huì)減弱,沒長(zhǎng)出翅膀的豬,該掉下來的還是會(huì)掉下來。

李開復(fù)就曾在“群英會(huì)”講話中提到,現(xiàn)在外部傳播的資本寒冬是不真實(shí)的,只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)選擇的領(lǐng)域具有發(fā)展前景、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)具有硬實(shí)力,融資并非難事,例如最近一個(gè)只有三人團(tuán)隊(duì)的種子項(xiàng)目就獲得了兩千萬(wàn)美元投資、八千萬(wàn)美元的估值。

領(lǐng)籌資本王忠平指出:

真正能感受到資本寒冬的是比較虛的項(xiàng)目……以前很火熱的時(shí)候,什么項(xiàng)目都能拿到錢,現(xiàn)在大家謹(jǐn)慎一些、冷靜一些,稍微弱一些的項(xiàng)目可能就拿不到錢,他們感受到的是資本的寒冬,但其實(shí)好的項(xiàng)目仍是火熱的狀態(tài)。

58趕集集團(tuán)首席執(zhí)行官楊浩涌也認(rèn)為現(xiàn)在不太算是資本寒冬,因?yàn)樵S多投資機(jī)構(gòu)是有資金的,只不過是投資變得謹(jǐn)慎。這個(gè)謹(jǐn)慎是合理的,而且謹(jǐn)慎之后還會(huì)投錢。

創(chuàng)新工廠的張鷹相信投資數(shù)量理性下降其實(shí)是一件好事,過熱的資本市場(chǎng)會(huì)將資金浪費(fèi)在沒有價(jià)值的項(xiàng)目上:

今天不是資本不投,而是在資本賽馬中開始識(shí)馬,好馬會(huì)形成強(qiáng)烈的頂端效應(yīng),把錢吸到這里來,跑到第二名的可能活活的被餓死。

而提出“寒冬論”的張穎同樣表示:

不管大的市場(chǎng)好壞,有能力的創(chuàng)始人總能融資,逆境只會(huì)讓生存下來的公司更有價(jià)值。

第三視角:逆寒流而上

而另外一種觀點(diǎn)則強(qiáng)調(diào)逆流而上,認(rèn)為所謂的資本寒冬,其實(shí)是難得的機(jī)遇。

例如九合創(chuàng)投王嘯鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)者在資本市場(chǎng)冷卻時(shí)創(chuàng)業(yè),他認(rèn)為資本寒冬時(shí)期創(chuàng)業(yè)者也會(huì)變少,創(chuàng)業(yè)成本更低,而且決心要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的人依舊會(huì)創(chuàng)業(yè),許多互聯(lián)網(wǎng)大公司都是 在市場(chǎng)冷清、處于低谷時(shí)創(chuàng)業(yè)的,這樣更容易脫穎而出。而且他指出失敗才是創(chuàng)業(yè)的常態(tài),并希望國(guó)內(nèi)輿論對(duì)創(chuàng)業(yè)者的失敗給予更多的敬意,而不是嘲笑。

海朋資本創(chuàng)始合伙人趙劍海也認(rèn)為現(xiàn)在仍然是歷史上創(chuàng)業(yè)最好的階段:

創(chuàng)業(yè)者不需要太恐慌,真正好的創(chuàng)業(yè)階段一定跟底層技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)相關(guān),移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)還沒有窮盡,智能大數(shù)據(jù)領(lǐng)域又產(chǎn)生了新的技術(shù),對(duì)很多運(yùn)作模式產(chǎn)生巨大的改變。只要有優(yōu)秀的企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者發(fā)揮出來,有苗頭出現(xiàn),大家都會(huì)去投資。

松禾資本的投資策略也很特別,在前兩年創(chuàng)業(yè)風(fēng)頭正盛時(shí)整體放緩腳步,最近在資本寒冬季卻準(zhǔn)備大干一場(chǎng)。漢能資本同樣如此,其創(chuàng)始人陳宏認(rèn)為當(dāng)別人感到恐懼時(shí),恰恰是最難得的機(jī)會(huì),“資本寒冬”其實(shí)是“創(chuàng)業(yè)者的春天”。

結(jié)語(yǔ)

不同投資人、評(píng)論人從不同角度解讀了對(duì)“資本寒冬”的理解,以上三個(gè)視角只是其中的典型代表,但無論如何解讀,部分創(chuàng)業(yè)者感到融資變難這一客觀事實(shí)是的確存 在的,只是不同行業(yè)所受的影響程度不同,創(chuàng)業(yè)者需要結(jié)合自身項(xiàng)目進(jìn)度、融資情況和行業(yè)前景采取不同的戰(zhàn)術(shù),不要輕易被嚇倒或鼓動(dòng),而是能理性分析,從容應(yīng) 對(duì)。


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